Что означает шортить теслу
Александр занимается инвестициями с 2009 года и считает себя консервативным инвестором — придерживается долгосрочной стратегии. При этом его портфель почти полностью состоит из акций.
Александр поделился личным опытом в инвестировании, но просил подчеркнуть, что не считает себя экспертом. Это не советы, а личные правила, которые помогают оставаться в плюсе.
Раньше, управляя портфелем, я старался добраться до определённой суммы. Не особенно представлял, на что потрачу эти деньги, просто стремился к круглой цифре. Но со временем почувствовал, что такой подход, во-первых, не приносит удовлетворения, а во-вторых, нерационален.
Достигнув цели, у меня не было стимула продать бумаги и вывести деньги, я продолжал торговать. Часто случалось, что через некоторое время котировки падали и приходилось штурмовать ту же высоту, на которой уже побывал.
Так что я решил ставить перед собой конкретную материальную цель — например, накопить на машину или квартиру. Причём на эту цель работают все статьи дохода, а не только инвестиции.
Когда стоимость портфеля достигает установленной планки, я продаю активы и перевожу деньги на банковский счёт. А до тех пор придерживаюсь стратегии полного реинвестирования — повторно вкладываю в бумаги прибыль от инвестиций.
Я следую популярной стратегии и всегда откладываю как минимум 10% от месячного дохода — отправляю их на один из инвестиционных счетов или на сберегательный счёт в банке в зависимости от ситуации.
10% — это минимальный лимит. Стараюсь проявлять гибкость: когда нахожу на рынке перспективную бумагу, могу выделить под неё значительно больше 10%. Если получаю солидный дополнительный заработок, откладываю с него не меньше 25%.
Стало интересно во всём разбираться, и начал торговать для себя. В студенческие годы не было сбережений и реальных доходов — хорошо, если на счету набиралось 10 тысяч рублей. Тогда я часто принимал эмоциональные решения и несколько раз на этом обжёгся. Теперь взвешиваю все аргументы, прежде чем принять решение.
Когда портфель уходит в минус, у новичков часто возникает желание всё продать. Важно опираться не на эмоции, а на факты. Здорово, если хватает квалификации проанализировать отчётность компании, отследить динамику развития.
На такой аналитике строятся прогнозы инвестдомов (их публикуют почти все брокеры и профильные ресурсы). Но слепо доверять прогнозам не стоит, я стараюсь собирать как можно больше информации, критически подходить к спорным тезисам.
Когда начинаешь инвестировать, нужно признаться себе, что однажды можешь лишиться значительной части капитала. Осознание приносит спокойствие. Когда пользуюсь шортами и маржинальным плечом, я очень осторожен и понимаю, что делаю.
Хороший способ укротить свою эмоциональность — развести активы по двум счетам. Я торгую только на брокерском. Иногда даже внутри дня, когда возникает такое желание.
А на индивидуальном инвестиционном счету держу акции, в которые особенно верю в долгосрочной перспективе, — их практически не трогаю. Налоговые бонусы по ИИС можно получить только в том случае, если не выводишь с него деньги в течение трёх лет после открытия счёта. Я предпочитаю налоговый вычет типа Б, он освобождает от подоходного налога.
ИИС — это особый вид брокерского счёта с налоговыми льготами. А именно, одной из двух на выбор.
Вычет типа А предусматривает возврат 13% от суммы, вложенной на ИИС за год, но в пределах 52 тысяч рублей. Такой вариант подходит инвесторам со стабильной белой зарплатой, которые не рассчитывают на очень высокую доходность.
Вычет типа Б, как правило, выбирают те, кто вкладывается в волатильные бумаги и пополняет портфель на крупные суммы. Выбрав вычет типа Б, не придётся платить подоходный налог 13% со всех плюсовых операций при закрытии счёта.
У меня нет строгих правил, как часто нужно проводить ребалансировку портфеля — например, изменять долю разных отраслей. Я предпочитаю реагировать на конкретные информационные поводы.
Если плохая новость о компании уже пришла, это не значит, что вы упустили момент для продажи акции. Сначала отыгрывается эмоциональная составляющая — курс падает, но потом, как правило, происходит некоторый отскок. И только после этого отыгрываются финансовые последствия события. По ним отскока приходится ждать намного дольше.
Тренд на экологичность будет только усиливаться. Я сам сортирую мусор, разумно расходую воду и таких людей много. Приятно видеть, что наши действия влияют на рынок. Слежу за компаниями, которые борются с изменениями климата и ищут новые источники энергии. Верю в успех Beyond Meat — производителя заменителей мяса на растительной основе.
При этом я покупаю акции нефтяных компаний — отказаться от нефтепродуктов человечеству в обозримом будущем не удастся. Сейчас нефть снова дорожает, и на этом можно неплохо заработать. Не считаю это этическим противоречием. К тому же, как я понимаю, нефтяные компании смогут относительно легко переключиться на выработку альтернативной энергии, когда почувствуют спрос и выгоду для бизнеса.
До недавних пор я много внимания уделял Tesla — думаю, как и многие. Эта бумага как будто не поддаётся стандартным законам рынка. Личный бренд Илона Маска настолько силён, что люди покупают акции Tesla, несмотря на то, что они многократно переоценены.
Изучив вопрос, осенью я пробовал шортить эту бумагу. Но она наперекор всякой логике продолжала расти. И тогда я взял себе за правило не шортить Tesla, что бы ни случилось. Сейчас курс пошёл вниз, но о принятом решении не жалею. Если не понимаешь, лучше не связываться.
Когда в Китае началась эпидемия коронавируса, менеджер сообщил, что акции местных авиакомпаний сильно просели, — хороший момент для покупки. Но я был уверен, что эта тенденция ещё перекинется в Европу и Америку и падение продолжится. Мы подискутировали и решили, что стоит ещё подождать.
Через месяц-два началась пандемия — некоторые авиакомпании пробили чуть ли не исторический минимум. В итоге я купил бумаги на самом дне. И они стали одним из важнейших факторов, почему весь портфель в целом быстро оправился от последствий пандемии.
Так что рекомендации, конечно, важны, но всегда нужно думать своей головой, проверять другие источники. Мне нравится, когда авторы приводят только цифры и факты, без поспешных оценочных суждений. Я подписан на Telegram-каналы MarketTwits и MMI, смотрю англоязычный YouTube-канал The Plain Bagel. Новичкам рекомендую лекции по экономике Сергея Гуриева, мне нравится его подача.
Автор: Игорь Черненков
Согласно анализу S3 Partners, инвесторы с короткими позициями по Tesla - те, кто делал ставки на рынке, что акции новоиспеченного автогиганта потеряют в цене - потеряли в общей сложности уже около 35 миллиардов долларов в этом году.
Чтобы представить себе размер катастрофы - можно сравнить эту сумму с потерями авиационной отрасли США, которая сообщила о совокупных чистых убытках в размере 24,2 миллиардов долларов без учета особых статей за первые девять месяцев 2020 года, что является наихудшими показателями, о которых когда-либо сообщала отрасль.
Только за ноябрь короткие позици по Tesla просели на $8,5 млрд, поскольку акции компании за месяц выросли на 46%. Это больше, чем сама компания Tesla потеряла ($6,7 млрд) за 11 лет с момента первого отчета о результатах, опубликованного в 2008 году.
Это может послужить хорошим оправданием генеральному директору Tesla Илону Маску, который не скрывал своей ненависти к тем, кто шортил акции его компании.
Tesla (TSLA) - это акция, которую инвесторы, похоже, любят и ненавидят.
Для всех тех, кто считает, что компания является лидером в области экологически чистой энергии с неограниченным потенциалом, меняющим парадигму, есть и другие инвесторы, которые считают, что эта компания станет слишком разрекламированным нишевым игроком, которая вскоре уступит место более крупным и устоявшимся автопроизводителям.
Вот почему в течение долгого времени наблюдался такой высокий интерес к акциям Tesla, и этим провидцам-шортистам сейчас принадлежит около 6% от общего числа акций компании. Это намного выше, чем типичные 1% или 2% позиций на понижение в большинстве других компаний с большой капитализацией.
В этом году Tesla стала одной из крупнейших компаний в стране. После нескольких лет убытков, по мере увеличения производства электромобилей, компания начала получать прибыль в конце 2019 года. И акции взлетели вверх, прибавив с начала года более 600%. Сейчас, без преувеличения, автогигант стоит примерно столько же, сколько шесть самых крупных и дорогих мировых автопроизводителей вместе взятые - Toyota (TM), Volkswagen (VLKAF), Daimler (DDAIF), General Motors (GM), BMW и Honda (HMC).
Когда инвесторы шортят акции, они обещают продать акции в будущем по установленной цене. Если цена акций падает, они зарабатывают деньги, имея возможность покупать акции по более низкой цене, чем они обещали их продать. Но если цена акций растет, они теряют деньги. Потенциально очень большие деньги.
Головокружительный рост акций Tesla в этом году вызвал небывалые объемы потерь, в отличие от всего, что происходило на рынке раньше, поскольку огромное количество инвесторов открыли короткие позиции, а акции компании всё дорожали и дорожали.
Душанивски сказал, что многие из участников коротких продаж закрыли свои позиции - количество акций Tesla, принадлежащих коротким продавцам, в этом году снизилось на 63%. Но, по его словам, многие по-прежнему не хотят менять свою точку зрения, несмотря на потери.
Есть и другие акции с большой капитализацией, по которым шортисты понесли большие убытки в этом году, когда рынок восстановился после мартовской распродажи. Но они представляют собой небольшую часть от объема убытков, понесенных в сравнении с акциями Tesla, потому что гораздо меньше инвесторов держат по ним короткие позиции. Вторым по величине проигравшим по позициям на понижение является Apple (AAPL), убытки за год по которой составили $5,8 млрд. Amazon (AMZN) занимает третье место по понесенным шортистами убыткам, составившим $5,6 млрд.
Сам Маск даже сомневался, стоит ли эта акция своей текущей рыночной стоимости.
Один из основных коротких инвесторов рынка, Джим Чанос (Jim Chanos), признал, что он сократил короткую позицию, которую он долгое время удерживал в Tesla, даже несмотря на то, что он по-прежнему сомневается в долгосрочных перспективах компании.
И еще один крупный шортист, Майкл Берри (Michael Burry), который прославился в качестве героя книги "Игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы" (The Big Short: Inside the Doomsday Machine, Michael Lewis) благодаря своей ставке против пузыря на рынке жилья и ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами, незадолго до Великой рецессии, в своём твите, правда, недавно удаленном, написал, что он также занял короткую позицию по Tesla.
Но, несмотря на продолжающиеся сомнения в отношении некоторых коротких позиций, Tesla выигрывает у других её скептиков.
Goldman Sachs повысил свою рекомендацию по акциям до "покупать" с "нейтральной" в прошлую среду и установил 12-месячную целевую цену на уровне $780.
Goldman предсказал, что, несмотря на небольшую общую долю рынка, Tesla может стать одним из крупнейших мировых автопроизводителей, продавая около 15 миллионов автомобилей в год к 2040 году. Для сравнения, мировой лидер Volkwagen продал 11 миллионов автомобилей в прошлом году.
Уровень сложности: статья написана непрофессиональным инвестором для начинающих.
Время прочтения: 7-9 минут
Цель статьи: объяснить простыми словами часть терминов. В конце статьи есть описание терминов и использованного сленга.
Московская биржа поставила рекорд в этом году. Количество брокерских счетов, которые были открыты к сентябрю этого года, составило 6.8 млн.
Причина проста: ЦБ РФ снизил ключевую ставку и банки вынуждены давать доходность по вкладам около цифры в 3-4%. Многие известные российские компании, которые торгуются на бирже платят высокие дивиденды и привлекают розничных инвесторов. Информационное сопровождение не успевает за потоком, которых хлынул на биржу. Я решил написать эту статью, для того чтобы человек, который недавно пришел на фондовый рынок, смог разобраться в нескольких базовых понятиях, и природе роста и падения акций.
1. Лонг
Когда человек покупает акции с рынка, обычно говорят что он встает в длинную позицию. Считается, что на рынке скорость роста акций медленнее, чем обвальные падения во время панических распродаж. Тех, кто покупает акции в расчёте на дальнейший рост зовут быками. На франкфуртской бирже даже установлен памятник быкам и медведям.
Многие известные инвесторы заработали состояния в долгосрочной торговле. Они покупали недооцененные акции, и держали их годами.
Короткая позиция, или шорт выглядит несколько сложнее. Предположим, что акция Х стоит 100 рублей. Вы прогнозируете, что акция будет падать.
А)Мы занимаем акцию у брокера
Б)Мы сразу же продаем акцию на рынке.
С)В итоге мы должны 1 акцию брокеру, и у нас образовался свободный кэш в размере 100 рублей после совершенной операции.
Предположим после этого, что ценник на акцию упал до 80 рублей. Мы можем выкупить акцию с рынка за 80, и вернуть долг брокеру в виде акции. В итоге мы остались в плюсе на 20 рублей.
Операция проходит мгновенно. Вы выставляете заявку по цене, которую считаете приемлемой для шорта. Как только находится покупатель, брокер проводит автоматом операцию А и Б.
Продавцы считают, что цена слишком высока и вскоре упадет, а покупатели думают, что она чересчур низка и должна подняться. … В действительности уверенность большинства трейдеров – всего лишь иллюзия
Очень важно понимать, что инвестор не несет убытка, пока его не зафиксирует. Если мы покупаем акцию, и в портфеле она упала на 30%, убыток лишь бумажный - мы можем хоть каждый день видеть сумму, которую потеряем если продадим акцию по текущей цене.Но пока вы этого не сделали, вы не потеряли деньги.
Владение акцией означает владение долей в компании. Снижение цены не уменьшает доли. Ниже - график компании Exxon Mobil. 1 марта 2019 года акция стоила 80$, а теперь 38$. При этом компания продолжает платить дивиденды, как и при цене 80$. Да, действительно сейчас очень плохое время для нефтедобывающих компаний, но инвесторы которые покупали акции Exxon Mobil в 16, 17, 18, 19 годах продолжают получать дивиденды ежеквартально не ниже, чем в 19 году.
График акции Exxon Mobil. Инвесторы, которые приобретали акцию за 33-35$, получают на текущий момент около 10% годовых в долларах.
Как только мы продаем акцию по цене ниже чем купили, то мы фиксируем убыток. Аналогичная ситуация работает и в обратную сторону: мы фиксируем прибыль только тогда, когда продали акцию по цене выше чем купили. Пока мы это не сделали, наша прибыль остается лишь на бумаге.
Т.к. в краткосрочной перспективе никто не может знать, как поведут себя котировки, то покупка привлекательных активов выглядит выигрышно. Если вы правильно провели фундаментальный анализ, то в долгосрочной перспективе акции будут расти.
Если краткосрочно акция падает, можно совершить дополнительные покупки, тем самым уменьшая среднюю стоимость актива. Данная операция называется усреднением.
В случае с шортом мы не можем сохранять позицию долго, т.к. платим брокеру % за использование денежных средств. Рассмотрим основные риски для открытых коротких позиций:
Сценарий 1. Мы зашортили акцию, а она в боковике.
Наш риск заключается в том, что с акцией может не происходить каких-то серьезных изменений в плане стоимости, и мы в данном случае вынуждены платить % брокеру за акции, которые взяли в займы.
Сценарий 2. Мы зашортили акцию, и цена идет вверх.
Мы принимаем решение зафиксировать убыток, и закрыть позицию шорт. В итоге мы потеряли часть денег. Грустно но не смертельно.
Сценарий 3. "Срыв стопов"
Для того, чтобы ограничить убытки, мы можем выставить так называемый "стоп лосс". Стоп лосс позволяет нам выбрать уровень потерь, при достижении которого шорт автоматически закрывается. Таким образом мы можем ограничить возможный убыток.
Недавно бумаги компании VTB начали мощный интенсивный рост на больших объемах. В то время, как весь рынок лежал в боковике, на отсутствии новостного фона акция начала интенсивно расти.
Я предполагаю на том месте, которое я выделил как раз произошел срыв стопов участников рынка. Симметричные свечи покупок, и последующих продаж как раз могут указывать на ситуацию, когда маркетмейкер совершил огромную покупку, сорвал стопы и зафиксировал прибыль выше.
Срыв стопов всегда обиден, но при активной торговле стопы помогают прогнозировать и ограничивать убытки. Конечно если вы шортите.
Сценарий 4. Маржинколл + Стопаут😞
Загадка трейдеру:
— Светит, но не греет?
— Маржин-колл!
Маржинколл(Николай Моржов, Коля Маржин, Дядя Коля) - это предупреждение при использовании кредитного плеча в торговле - когда уровень обеспечения критически падает. Слово берет еще с тех времен, когда общение с брокером велось по телефону, или на личных встречах. При критической ситуации брокер звонил клиенту, и сообщал что необходимо внести дополнительное обеспечение. Если этого не происходит - его позиция принудительно закрывается брокером - естественно с громадным убытком. Это называется стоп аут.
Более ужасного слова на брокерском сленге, чем маржинколл или стоп аут найти нельзя. В случае шорта с плечами брокер закрывает все позиции трейдера(а значит скупает акции с рынка), что заставляет акцию расти еще более интенсивно, чем при срыве стопов.
На фондовом рынке есть два типа инвесторов – долгосрочные инвесторы и спекулянты. Интересно, что первых меньшинство, но они владеют почти 99% акций, а спекулянтов в количественном отношении большинство, они владеют небольшой долей акций и, по сути, создают основные краткосрочные колебания стоимости акций.
Интересно также, что спекулянты на долгом сроке обычно зарабатывают намного меньшую доходность, часто даже отрицательную, иногда даже обнуляют свои вложения. Хотя часто любят подчеркивать, что могут заработать за один день десятки %, но обычно скромно умалчивают, что за весь период инвестиций только потеряли деньги. Почему так получается и почему никому не советую выбирать стратегию спекуляций?
Рассмотрим один из самых рискованных и бессмысленных видов спекуляций – шорт, т.е. продажа акций в долг.
Почему стоит никогда не продавать акции в шорт:
1. При долгосрочном инвестировании риск только вложенной суммы, в худшем случае акции могут упасть, но, вы просто можете получать дивиденды, не обращая внимания на текущую цену.
При шорте вы рискуете не только вложенными деньгами, если не сработает быстро стоп-приказы и маржинколл, то убыток может быть бесконечным.
2. Долгосрочно акции растут, поэтому постоянно применяя шорт, фактически долгосрочно вы в любом случае проигрываете.
Конечно, инвесторы могут думать, что они знают рынок лучше, чем другие. Но ведь некоторые игроки в казино тоже думают, что они умнее и удачливее других, пока несколько подряд не потеряют все свои деньги.
3. По сути, применяя шорт, вы помогаете долгосрочным инвесторам купить акции дешевле для того, чтобы получать в будущем более высокую дивидендную доходность. При этом вы еще платите брокеру процент за займ акций. Получается вы платите долгосрочным инвесторам, которые купили акции, получают дивиденды, и брокер которых взял их акции в долг РЕПО. Больше всего от этого зарабатывает брокер, немного от РЕПО перепадает долгосрочному инвестору, хотя он по-прежнему получает дивиденды и доход от долгосрочного роста акций.
Однако некоторые думают, что они на 100% уверены, что акции упадут, почему бы не применить шорт? 3 примера в отношении этого.
Tesla и шортисты.
Компания Tesla к середине 2020 года выросла в цене в 6 раз за несколько лет. Естественно выручка, объем продаж и тем более прибыль, которая с трудом вышла из минусового состояния, никак не соответствовала капитализации в 300-400 млрд долл. Даже если Tesla станет в будущем самым крупным производителем автомобилей, а до этого еще очень далеко, все равно ни один производитель автомобилей так дорого никогда не стоил.
Как тут не попробовать поспекулировать и не продать акции Tesla в шорт?
Да, финансовые показатели никак не соответствовали текущей цене акций Tesla.Но акции Tesla долгосрочно так и не упали, хотя с начала года в тоже время и не выросли. А самые первые шортисты, которые продали акции шорт в долг фактически обнулили свои вложения, так как если шортист продает акции в шорт например на 30% своих вложений после роста акций в 3 раза фактически обнуляет свой счет. Майкл Бьюрри тоже спустя полгода шорт закрыл с убытком.
GameStop.
Еще более забавная история случилась с компанией GameStop. У этой компании в отличии от Tesla даже нет каких-то особых перспектив, так как это стагнирующая оффлайн сеть по продаже игровых приставок, компьютерных игр и аксессуаров. GameStop перестала платить дивиденды, выручка уже давно падает и чистая прибыль — отрицательная последние годы. По всем критериям видно, что стоимость компании постепенно стремится к нулю и банкротству.
Многие крупные инвесторы и фонды решили продать акции в шорт в 2020 году. Что произошло дальше? Нашлись какие-то преданные клиенты этой компании, подняли шум на форуме Reddit и запустили активную скупку акций. Крупные фонды стали еще больше продавать шорт, а пользователи форума Reddit еще больше покупать. Чем закончилось? Конечно, вы слышали, что закончилось ростом акций GameStop в 100 раз и огромными убытками шортистов. При этом GameStop по-прежнему убыточная компания, а акции стоят аномально дорого.
ПИК.
Самое забавное, когда спекулянты пытаются продать акции компании, которая платит дивиденды, показатели растут и стоимость которой не завышена. Например, полгода назад многие пытались продать акции ПИК в шорт на основании всего лишь того, что акции ЛСР не выросли, а акции ПИК выросли в 2 раза за год. При этом изучить показатели и заметить, что продажи ПИК растут на 60% за год, прибыль росла почти в 2 раза и у компании небольшой чистый долг почему-то спекулянты не могли. В результате акции ПИК выросли еще на 50%, а старые спекулянты пропали, видимо чтобы дать дорогу новому поколению спекулянтов, которое по кругу пытается сделать тоже самое.
Читайте также: